Category Archives: Beowulf Mining

Spekulationsbubblor och priscykler

Börsen är orolig och Beowulf har inte gått speciellt bra den senaste tiden. När det gäller Beowulf så var den stora uppgången uppenbarligen en spekulationsbubbla. Mcap / Contained Fe nådde ca 0.9. Det måste få sägas vara ganska högt sett till att det är baserat på tillgångar som ännu ej är klassificerade och med tanke på hur långt kvar de har till produktion. Visst, ett litet premium jämfört med många andra bolag ska de nog få för sin framtida möjlighet att producera höggradigt koncentrat och p.g.a. att de befinner sig i Sverige. Däremot finns det många frågetecken kring logistiken (Här talar Jan-Ola på radio nyligen, och här diskuteras transport) och miljöpåverkan (känsliga naturområden och rennäring). Just nu är värderingen $0.46 / Contained Fe. Jämför gärna dessa siffror med de andra bolagen på min iron ore peer comparison lista. De som påstår att Beowulf nu är extremt undervärderat har antingen ingen koll, eller så försöker de haussa upp kursen i eget intresse. Jag vill påstå att bolaget är ganska lagom värderat.

Continue reading

Beowulfs borrhastighet

Jag måste erkänna att det var dumt av mig i mitt senaste inlägg att räkna på det sätt jag gjorde gällande Beowulfs möjliga borrhastighet. Jag borde självklart tittat på hur snabbt de tidigare borrat. Det kan ni se här, och inte är det snabbt precis. Datumen är för pressmeddelandena.

Kallak North
2010-04-28: Kallak North borrning påbörjas, 1 rigg används. 32 hål
(Provsvar för de första borrhålen beräknas juni 2010. slutliga testresultat förväntas augusti 2010.)

2010-07-12: 1600 meter avklarat. tekniska problem främst pga smältande snö, extra rigg tas in. (75 dagar, 21.33 m/dag).

2010-09-16: borrning avklarad, 3.758 meter blev det totalt.
(2158m borrat sedan 2010-07-12, 66 dagar, 32.7 m/dag, 16.3 m/rigg & dag)
(totalt genomsnitt 18 m/rigg & dag)
(18*7/5= 25 meter per rigg & vardag, t.ex. 5 meter i timmen i 5 timmar per vardag)

2010-10-08: Analysresultat klara för 15 första hålen
2010-11-22: Slutliga analysresultat

Notera att de inte lyckades hålla de datum som de först utlovade.

Continue reading

Beowulf Mining, vad händer?

Det har hänt ganska mycket i och omkring Beowulf Mining sedan mitt senaste inlägg. Jag har i detta inlägg tänkt skriva om det mesta som hänt och lite till, så detta inlägg kommer bli ganska långt.

Till att börja med så fick vi i ett PM 23 december 2010 ett väldigt preliminärt resultat från de 10 första borrhålen av totalt 32 från Kallak South. Resultatet konfirmerade att Kallak South ser ut att innehålla minst 400Mt järnmalm (på pricken vad jag spekulerade om i mitt förra inlägg) med en grad liknande den för Kallak North. Detta är baserat på en sorts ”magnetismscanning” av borrkärnorna på plats. Vad som ska noteras är att det är den norra delen av Kallak South som borrats, en del som ser lite ”klenare” ut än resten. Detta tyder på att det finns mer än 400Mt där. Värt att notera är att Kallak Norths estimat även det steg när borrningen var helt klar. Efter detta resultat flög aktiekursen upp rejält och toppade runt 6 kr, sedan följde den vanliga långsamt sjunkande aktiekursen i ca en månad i väntan på mer nyheter.

Därefter gick kursen upp och toppade på ca 8kr den 1 mars. Tror man på teknisk analys kan man se att kursen först var nära botten och sedan gick upp till toppen av en trendkanal (och att det är därför den nu sjunkit ner till botten av kanalen igen). Men om man istället ser till det mer fundamentala så är det så att bolaget skrev såhär i ett PM 3 februari i år: ”Analysresultatet för de första 10 av totalt 32 planerade borrhålen om 951 meter, förväntas erhållas i slutet av februari 2011.” Kursen steg alltså förmodligen på förväntningar av detta resultat, och sedan när det inte infriades på utlovad tid så har otåliga investerare sålt av, dessutom har vi kriser i Libyen och Japan som inte har gjort saken bättre. På forumen undrar folk varför inga nyheter kommer, och inga PM om förseningar har heller kommit, jag kan förstå varför en del blir oroliga. Varför det inte har kommit finns nog en logisk förklaring till. Förseningar från labb är ganska vanligt, det fick vi även erfara när det gäller Kallak North. Notera även att detta citat som alla har baserat sina förhoppningar om nyheter på inte tydligt säger att det ska komma något PM i slutet av februari. Man skulle kunna tolka det som att analysresultatet ska erhållas… ja från labbet i Australien, till Beowulf Mining, inte att ett PM ska släppas då. Det kan även vara så att företaget nu väntar med att släppa ett PM tills alla resultat har mottagits.

Continue reading

Hur stor är Kallak South?

Sedan 3D-modellen av kallak north- och south uppmärksammades på diverse internetforum för någon månad sedan har det diskuterats ganska livligt hur stor kallak south kan vara. Jag gjorde då en kopia av 3D-modellen för att få en någorlunda uppfattning om hur stor den kan vara. Min uppfattning är att kallak south är ca 4-7 gånger så stor, små förändringar av kallak north ändrar storleksförhållandet ganska mycket. Sen ser ju kallak north ut som två små delar i modellen i figur 1, men jag tror nu faktiskt att den sydligaste av dessa är den norra delen av kallak south, se figur 2. Vad storleksförhållandet syftar på är ju dessutom det i originalet av 3d-modellen, och inte nödvändigtvis det i verkligheten. Om vi då säger att south är 4 gånger så stor som north, hur stor ska vi räkna med att north är i modellen? Senaste estimaten visar på att kallak north är 175 Mt+ @ ca 30% Fe. Men detta är ju efter att man märkt att kallak north är större både i djup och längd än vad man tidigare räknat med, en storlek som antagligen inte representeras i modellen. Tidigare har SGU haft ett estimat om 88-92Mt och Beowulf Mining hade ett mål på 120 Mt, båda dessa @ 35-42% Fe. Av detta tycker jag att man i 3D-modellen bör utgå från att kallak north är ca 100Mt. Så jag räknar med att kallak south är minst 4 gånger så stor, alltså minst 400Mt. Det finns de som räknar med 600Mt, andra med 900Mt, men att ha för höga förväntningar som inte uppfylls leder lätt till besvikelse, och möjligt en fallande aktiekurs.


figur 1.

figur 2.

Beowulf Mining, scoping study på väg?

Under förra veckan höll Beowulf Mining en presentation på ”Raw Materials Group Annual Exploration & Mining Investment Conference”. Personligen tycker jag att den var väldigt tunn, de hade gärna fått berätta mer ingående om vad de håller på med, även lite teknisk data och sådant. Istället var det ganska mycket flum och Clive hänvisade till hemsidan där det finns väldigt mycket teknisk info. En presentation hålls väl ändå för att investerarna ska få en bra inblick i verksamheten utan att själva behöva gräva bland allt material på hemsidan?

Det framkom dock två trevligheter i presentationen. Det första att deras nästa borrkampanj i Routevare förmodligen kommer ta fyndighetens JORC från inferred till indicated, alltså inte bara utöka mängden järnmalm utan också öka säkerheten i uppskattningen av storleken av fyndigheten. Läs mer om det längre ner.

Det andra är lite av ett påskägg, i slutet av presentationen under frågestunden säger Clive såhär när han pratar med personen från RMG om hur projekten ska finansieras och Clives möjlighet att finansiera det genom lån
”…especially if we carry on doing scoping studies, with yourself (pekar på RMG personen), btw I will sign the contract (pekar på RMG personen igen)…”
Själv tolkar jag detta som om det är en scoping study på gång, som vi nog får se tidigast ett tag efter alla järnmalmsfyndigheter fått JORC, tidigast i april nästa år alltså. Detta är bara spekulationer dock, se presentationen och gör er egen tolkning.

Presentationen kan ses här.

En presentation från tidigare i år i England kan ses här, jag tycker denna är mycket bättre.

Continue reading